Вопрос, который невозможно игнорировать: не является ли нынешний ажиотаж вокруг искусственного интеллекта очередным финансовым «пузырем»? И что произойдет, когда он лопнет? Аналитики все чаще сравнивают текущую ситуацию с бумом доткомов конца 90-х, но приходят к неожиданному выводу: даже если «пузырь» лопнет, это не остановит революцию, а лишь ускорит ее.
Психология «пузыря»: чем меньше о нем говорят, тем он ближе
Как отмечает Джон Аутерс, старший редактор Bloomberg, в сентябре вышло сразу несколько серьезных аналитических отчетов, диагностирующих у рынка ИИ все признаки «пузыря». И, в полном соответствии с классической психологией рынка, это произошло ровно в тот момент, когда страхи широкой публики по этому поводу пошли на спад.
Аналитик Deutsche Bank Адриан Кокс приводит данные Google Trends, которые показывают, что пик поисковых запросов «пузырь ИИ» пришелся на середину 2025 года, после чего интерес к этой теме начал снижаться. Та же картина наблюдается в англоязычных СМИ и даже на Reddit.
По мнению Кокса, это классический признак надвигающейся опасности: «Момент, когда все замечают пузырь, может быть моментом, когда он с наименьшей вероятностью лопнет». Он напоминает, что перед грандиозным крахом доткомов в 2000 году, индекс Nasdaq пережил семь отдельных коррекций более чем на 10%, прежде чем достиг своего пика.
История учит: после «пузырей» остаются не руины, а инфраструктура
Главный вопрос — что будет после? И вот здесь история дает очень оптимистичный ответ. Практически все великие технологические революции начинались с финансовых «пузырей», которые в итоге лопались.
- Железные дороги: Бум строительства железных дорог в XIX веке сопровождался дикими спекуляциями и банкротствами. Но после него остались тысячи километров путей, которые стали кровеносной системой для промышленности.
- Автомобили: В начале XX века появились сотни автомобильных компаний. Большинство из них разорилось, но после этого бума мир был навсегда изменен автомобилем.
- Интернет: Крах доткомов в 2000 году уничтожил тысячи компаний и триллионы долларов инвесторских денег. Amazon потерял 90% своей стоимости. Но интернет никуда не делся. Наоборот, на проложенном в годы «пузыря» оптоволокне и созданных дата-центрах выросли Google, Facebook (Meta) и вся современная цифровая экономика.
«Пузырь ИИ» будет работать по тому же сценарию. Даже если многие сегодняшние ИИ-стартапы обанкротятся, а акции технологических гигантов рухнут, останется главное:
- Инфраструктура: Будут построены гигантские дата-центры.
- Технологии: Будут разработаны фундаментальные модели и алгоритмы.
- Специалисты: Будет подготовлена целая армия инженеров и исследователей.
Когда «пена» сойдет, на этом фундаменте начнется настоящая, зрелая ИИ-революция. Инвесторы, купившие акции на пике, пострадают. Но сама технология станет еще более доступной и продолжит менять мир.
Вывод: кому-то все равно повезет
Даже в условиях «пузыря» есть явные победители. Огромные средства, которые сейчас вкладываются в ИИ, идут на строительство дата-центров. Компании, которые производят для них оборудование (от чипов до систем охлаждения) и строят их, в любом случае заработают свои деньги.
Таким образом, даже если мы наблюдаем классический финансовый «пузырь», это не повод сомневаться в трансформационной силе искусственного интеллекта. Скорее, это признак того, что революция вошла в свою первую, самую бурную и спекулятивную фазу.